美股大跌對A股影響沒那么大 A股的核心矛盾是景氣稀缺

美國通脹高燒難退，投資者擔憂美聯儲將繼續大幅加息對抗通脹，美股再現暴跌行情。

最新的通脹數據被認為是美聯儲下一步行動的重要參考。芝加哥商品交易所跟蹤數據顯示，目前市場認為美聯儲將在9月貨幣政策會議上加息75個基點的可能性升至82%，加息1個百分點的可能性為18%。

中金公司研報稱，通脹超出預期或使美聯儲于9月加息75個基點，繼續大幅加息也是“難而正確的事”。對于資本市場，美國“股債雙殺”或未結束，美元或維持強勢。

華安證券表示，美股大幅波動或調整，將對A股形成外部風險制約，但這種抑制有可能僅會造成極短的日內沖擊，并不會改變近期A股平穩回升的態勢，日內沖擊反而提供了良好的加倉契機。A股平穩回升的支撐主要在于：一方面，8月、9月經濟相比7月而言出現了更好的向上彈性;二方面，貨幣政策積極寬松、流動性合理充裕的環境不變。

中信建投證券董事總經理、首席策略官陳果認為，首先，美國通脹及利率對A股是“次要矛盾”，對匯率預期和北向資金會有影響，但核心還是看國內利率。其次，去年底今年初美債利率是從低位剛開始大幅上升，本輪上升邊際影響減弱，假設按照現在市場偏悲觀預期，9月加息100基點，終點在425基點左右，需要注意的是，現在加息幅度越大，市場對美國后續走向衰退的預期越上升，因此綜合看十年期美債利率在3.5%以上的上升空間并不大，估計在一個百分點以內。

陳果進一步指出，本輪周期，中國與美國經濟、市場完全不同步，A股的核心矛盾不是擔心估值下殺，而是景氣稀缺。海外衰退預期上升對出口依賴型公司的盈利預測帶來影響，而其它景氣維持類資產在國內乃至全球資產中的稀缺性將進一步上升。

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